美国与伊朗冲突一度导致国际油价急速攀升，伊朗封锁荷莫兹海峡（Strait of Hormuz）航运后，更引发市场对全球能源供应的高度忧虑。当时不少经济学家担心，美国民众将因汽油价格大涨而压缩其他消费支出，进一步拖累整体经济成长，甚至可能引发企业裁员、失业率攀升，形成恶性循环。

然而，最新公布的多项经济数据却呈现截然不同的结果。尽管能源成本短暂飙升，美国家庭整体消费依旧维持成长，就业市场持续稳健，显示美国经济成功挺过这场油价冲击，展现出远超市场预期的韧性。

油价飙升一度引发市场忧虑，经济放缓迹象曾令人担心

在伊朗造成荷莫兹海峡航运受阻后，市场立即担忧全球原油供应受到冲击，国际油价快速上涨，美国各地加油站的汽油价格也随之攀高。

经济学界原先最担心的并非油价本身，而是高昂的燃料支出可能排挤其他家庭消费。由於汽油属於生活必需品，一旦油价上涨，民众往往只能缩减其他非必要开支，例如家具、家电、娱乐或外食消费，最终导致零售业销售下滑，企业获利减少，甚至开始裁员，进一步影响整体经济。

这项担忧并非毫无根据。当时美国经济本就呈现放缓迹象。去年第四季国内生产毛额（GDP）年化成长率仅0.5%，部分原因是联邦政府长时间停摆造成拖累，而今年第一季GDP第二次修正值也仅1.6%，整体成长力道看来相对疲弱。

家庭消费未受冲击，民众反而增加购物支出

不过，最新公布的5月经济数据显示，美国家庭并未因油价上涨而缩手。

名目个人消费支出5月增加0.7%，高於4月的0.4%；扣除物价因素后的实质消费支出则由4月持平转为成长0.3%，代表美国民众整体购买力并未受到油价上涨明显侵蚀。

若进一步观察各项消费内容，更可发现家庭支出呈现全面扩张。

经过通膨调整后，美国民众在汽车、卡车、家具、家电以及休闲耐久财的支出均有所增加；食品、服饰采购同步成长，娱乐相关消费也持续扩张。

若排除食品、能源及住房等波动较大的项目，核心消费支出5月仍增加0.4%，反映一般家庭消费动能依旧稳健。

零售销售同步走强，多数产业买气全面回升

稍早公布的5月零售销售报告同样呈现类似趋势。

经季节调整后，美国整体零售销售较前月成长0.9%；若排除加油站销售，零售额仍增加0.7%，代表消费成长并非仅来自油价推升的帐面金额，而是真正反映民众购买意愿提升。

包括汽车经销商、家具卖场、医疗与个人护理用品商店，以及网路零售商，都出现明显销售成长，显示消费动能相当广泛。

外食、旅游消费转弱，民众开始节省汽油使用

尽管整体消费表现强劲，部分产业仍可看出油价带来的压力。

餐厅与酒吧5月销售额小幅下滑0.1%；经通膨调整后，住宿及餐饮服务支出减少0.3%。

此外，包含航空机票在内的运输服务支出也下降0.3%，且已连续3个月下滑，显示部分家庭仍开始减少旅游与交通相关支出。

值得注意的是，5月经物价调整后的汽油及其他能源商品消费反而下降2.4%。这代表家庭并非支付更多金额购买更多燃料，而是在价格上涨后主动减少汽油消耗，例如减少开车、降低能源使用，藉此控制家庭支出。

民众认定油价只是短期现象，未改变消费信心

分析指出，美国家庭之所以没有因油价飙升而缩减其他消费，其中一项重要原因，在於大多数民众认为这次能源价格上涨属於短期事件。

由於油价暴涨直接源自美伊战争，而市场普遍预期冲突不会演变为长期全面战争，因此消费者并未因此调整长期收入或生活预期，也没有出现恐慌性缩减支出的情况。

换言之，家庭普遍相信油价终将回落，因此选择维持既有消费模式，而非立即大幅削减日常开支。

减税政策增加可支配所得，成为消费支撑力量

除了市场预期心理之外，川普政府去年推动的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill）大型减税法案，也被认为是支撑家庭消费的重要因素之一。

减税措施让不少家庭获得比预期更高的退税金额，时间点正好落在汽油价格大幅上涨期间，有助於抵销能源支出增加所带来的压力。

此外，加班所得、小费收入及退休族群等部分收入来源所需缴纳的税负降低，也使家庭能保留更多可支配所得，进一步支撑整体消费能力。

就业市场持续强劲，成为美国经济最大支柱

经济学者普遍认为，美国劳动市场依旧是支撑美国经济最重要的力量。

过去三个月，美国平均每月新增18.8万个工作机会；以首次申请失业救济金人数衡量的裁员规模仍维持极低水准，代表企业整体仍持续扩大聘雇。

收入成长同样保持稳健。5月整体家庭名目所得增加0.7%，扣除通膨后仍成长0.3%；薪资与工资收入则增加0.4%，使劳工即使面对汽油价格上涨，仍拥有足够购买力维持原有消费水准。

汽油价格已开始回落，通膨压力有望进一步减轻

随着市场供应逐渐恢复，汽油价格近期已开始快速下降，全美平均油价已回落至每加仑约3.92美元。

分析指出，若能源价格持续回跌，加上薪资持续成长及就业市场维持稳定，美国家庭实质购买力将进一步提升，也有助於整体通膨降温，甚至不排除部分月份可能出现月增率接近零甚至负成长的情况。

若通膨压力持续减轻，加上家庭收入增加，美国消费者信心也可望逐步改善，进一步支撑美国未来数月的经济成长动能。

风传媒报导

图档来源 : 资料照，美联社