美国股市持续飙升，推动家户财富达到新高点，然而这股荣景却加剧了该国的贫富差距，其中绝大部分的获益都集中在最富有的阶层手中。

根据 RSM 首席经济学家 Joe Brusuelas 的最新分析，并经由《Axios》报导指出，股价上涨正让富人变得更加富有，但对整体经济带来的助益却相当有限。这种不平衡主要源於股票所有权的集中状况。

联准会（Federal Reserve）发布的《分配性金融帐户》数据显示，在美国收入最高的 20% 人口，控制了全国约 87% 的股票和共同基金。截至今年年中，这群富裕家庭所持有的股票价值约为 55 兆美元，较一年前的 45 兆美元大幅增加。相较之下，其余 80% 的美国民众仅持有约 8 兆美元的股票与共同基金，略高於一年前的 7 兆美元。

近来美国主要股价指数屡创新高，主要受惠於人工智慧领域的热潮、企业强劲的获利表现，以及市场预期利率可能持续缓和。经济学家们常将资产价格上涨与消费者支出之间的关联称为「财富效应」（wealth effect）。当家庭的投资价值增加时，他们通常会感到财务更安全，也更愿意消费。

然而，Joe Brusuelas 认为，由於财富增长集中在少数高收入家庭，这种财富效应的影响力比许多政策制定者和投资人想像的要弱。富裕的美国人更倾向於将新增的财富储蓄或再投资，而非立即用於商品和服务的消费，这也限制了股市上涨能转化为更强劲经济增长的程度。

联准会经济学家们去年的研究也发现了类似的模式。他们指出，股票所有权集中在富裕家庭，有助於解释 2008 年金融危机后消费者支出复苏缓慢的原因。尽管资产价值回升，但由此产生的财富大多累积在那些消费倾向较低的家庭手中。

这项分析也突显出衡量和讨论经济表现时面临的更广泛挑战。政治人物、企业领袖和媒体评论员经常将股市表现视为经济强劲的证据。例如，道琼工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）或标普500（S&P 500）的上升，常被视为经济政策奏效、美国人日益富裕的证明。现任总统川普也长期将股市表现视为衡量经济成功的关键指标。上周他在谈论伊朗局势时，便引用市场反应作为投资人偏好外交进展的证据，他表示：「我只知道，每当我们谈到和平的可能性，股市就像火箭一样飙升。」

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图档来源 : SUN MEDIA AI