近日美国、亚洲股市大震荡，引起新一波AI泡沫担忧。对此，知识力科技执行长曲博在网路节目《雅筑会客室》中指出，人工智慧错误率的问题若能解决，市场仍会持续扩张，股市要面临的只是本益比过高的问题，一旦出现企业减少投资人工智慧的讯息，股市恐发生剧烈反应。近期华为发表了「韬定律」，透过缩短电子传送的线路，增加频率和速度，但这对台积电不会有影响，因为华为制造的晶片都在中国本土为主，对台湾不会有影响。

​曲博：企业因人工智慧大量获益，但本益比飙到200倍​

曲博表示，目前股市的状况是热钱太多，且近期核准了多档ETF，这些ETF吸收了大量投资人资金，ETF基金经理人会选择想要的股票，但台湾最有价值股票的范围相当局限，使得这些企业因为人工智慧大量获益，但每一档的本益比都是50、60倍，甚至100、200倍，明显就是因为游资太多所搭起来的现象。企业赚钱加上合理本益比即为其合理股价，而不合理的本益比推出来的自然就是过热的股价。

曲博认为，股市过热的风险一定存在，但在现有的状况下可能还会持续一段时间，接下来的关键在於人工智慧错误率问题。若能解决此问题，人工智慧的市场仍会持续扩张，需求还是存在，股市要面临的只是本益比过高的问题，基本面并没有问题。但若问题一直无法解决，厂商恐怕不会再大量投入资金，现在之所以许多厂商仍持续投入资金，是因为害怕落后，因此在发展初期势必拚命投入。而提供硬体的厂商便因此获益，台湾厂商大多为硬体厂商，所以初期对台湾绝对是有利的。即使发生投资收手的现象，需求向下调整，也不代表人工智慧产业消失，只是投资不如预期而已。但现在股市已将未来可能发生的EPS纳入计算，并把本益比大幅堆高，一旦出现企业减少人工智慧投资的讯息，股市势必发生剧烈反应。

曲博提到，台积电方面，目前因为人工智慧需求仍存在，且竞争对手不争气，所以台积电业绩仍会持续前进。不过若有降低人工智慧硬体投资的消息释出，台积电还是会有反应，但目前看不到此现象。台积电的竞争对手主要是英特尔、三星和Rapidus，这3家目前良率都有改善，也陆续传出有部分客户转向英特尔、三星。由於目前台积电产能不足，无法处理部分客户订单，所以少量订单转到其他公司完全在意料之中，关键在於这些竞争对手未来是否会慢慢调整到位，台积电唯一能做的就是要持续技术领先，才能拉开距离。

​曲博：辉达未来2年的客户硬体投资仍存在，业绩会持续成长​

曲博说明，人工智慧过去以训练，也就是图形处理器为主的市场，慢慢转变到未来以人工智慧加速器为主的推论运算的市场。而辉达也深知此事，因此收购了Groq公司，在今年的GTC大会推出语言处理器LPU。图形处理器在训练存在优势，但推论方面图形处理器比不过加速器，因此辉达也开始发展人工智慧加速器。所以辉达至少未来2年的客户硬体投资仍存在，所以业绩会持续成长。而博通主要制造通讯相关元件，因人工智慧运算需要大量伺服器，并需要网路串联伺服器，所以需要大量通讯装置，博通因此业绩亮眼。博通属於硬体供应商，所以在目前人工智慧投资持续成长的状况下，业绩2年内持续成长没有问题。

曲博指出，微软和Meta为软体公司，但2者状况稍有不同，微软是伺服器的云端供应商，加上微软是历史相当悠久的公司，许多作业系统仍使用微软产品。且许多的云端资料库都在微软的云端上，其中便包含ChatGPT，因此OpenAI的大半收益都需付给微软。不过，今年初美国研究单位的报告提到，未来软体公司状况恐不容乐观，因为现在软体公司使用以授权数目收费的模式，未来因为人工智慧会自动写程式，一般企业可能就不会再续订或减少订购数目。届时软体公司将不再是投资的好标的，导致软体公司确实出现一波下跌，但微软情况较特殊，微软是软体公司，同时又是云端供应商，所以就算软体部分让人认为未来可能减少营收，但有硬体租借支撑，因此微软相比纯软体公司状况较好。Meta即为纯软体公司，将来必须设法开创新应用，否则面临的竞争将较为激烈。

​曲博：美国禁止中国任何东西，无形之中在培养中国技术逐渐精进​

曲博进一步说明，近期华为发表了「韬定律」，认为不应该谈电晶体密度增加、电晶体缩小，而应改成电子传送的线路缩短，才能增加频率和速度。虽然华为仍无法超越台积电，但确实使用了新方法改善电晶体运算的效能，即使在没有先进制程的状况下也能提升一定比例。但这对台积电不会有影响，因为华为制造的晶片都在中国本土为主，对台湾不会有影响。

针对辉达执行长黄仁勳不断强调「千万不要小看中国」，曲博认为，中国晶片技术真的有相当程度进步。美国禁止中国任何东西，当下确实能延缓中国发展速度，但中国一定会想各种方法突破，无形之中就是在培养中国技术逐渐精进。华为此次提出的韬定律明显就是中国想设法突破，虽然用此方法很难超越台积电，但中国只要能超越自己、持续进步即可。华为的韬定律将使用於今年的麒麟处理器，且已在生产中，只是目前仍在验证，华为一定能做得出来且一定会有效果，只是效果到什麽程度尚需观察。中国一定会用自己的方法发展出需要的东西，美国封锁唯一能做到的只有减慢对方的速度而已，绝不可能让中国从此无法前进。以其他竞争对手的角度来看，要想领先华为或中国厂商，只能不停精进技术，停滞不前一定会被超越。

风传媒报导

图档来源 : 华为