美国天然气输配产业正处於转型关键期。根据《TradingView》报导，该产业一方面面临老旧基础设施与再生能源竞争的挑战，另一方面则受惠於蓬勃发展的人工智慧（AI）与数位基础设施对电力需求的激增，为燃气发电带来新的需求。在此背景下，部分公用事业业者透过策略性投资基础建设，有望在逆境中脱颖而出。

美国的天然气输配公司负责将天然气从产地输送至全国数百万消费者，其管线网络绵延数百万英里。尽管美国拥有约 3,353 兆立方英尺的天然气储量，并仰赖庞大的 250 万英里管线网络供应全国，但该产业仍深陷基础设施老旧与维护成本高昂的困境。这些管线许多已接近使用寿命，造成安全疑虑、甲烷泄漏和服务中断。同时，太阳能、风能等替代洁净能源的普及，因技术进步与电池储能系统的发展，使其成本效益日益提升，逐步削弱天然气需求，并使新管线投资面临经济挑战。Zacks Investment Research 指出，天然气输配产业在过去一年中，股价仅上涨 10.4%，显着落后於整个公用事业类股 15.8% 的成长，更远逊於标准普尔500指数的 31.2% 涨幅。自 2025 年 6 月以来，该产业 2026 年的整体获利预估值已下修 18.5%。

然而，该产业也迎来新的机遇。美国天然气产量正达到历史新高，美国能源资讯署（EIA）预计，在 Permian 和海恩斯维尔页岩等地区强劲钻探的带动下，2025 年乾气产量将达到创纪录的每日 1,077 亿立方英尺（Bcf/d），并於 2026 年增至每日 1,106 亿立方英尺。更重要的是，AI 和数位基础设施的快速扩张正大幅推升电力需求，数据中心为满足可靠的基载电力需求，对天然气发电的依赖日益增加，这为天然气公用事业业者提供了稳定的需求来源。

面对挑战与机遇并存的环境，部分业者已展开大规模投资以强化其基础建设并拓展服务。其中 Atmos Energy Corporation 计画在 2026 会计年度投入 42 亿美元，用於强化其基础设施，并持续汰换老旧管线。Southwest Gas Holdings 则规划在 2026 至 2030 年间投资 63 亿美元，服务其在亚利桑那州、内华达州和加州多元且不断成长的客户群。ONE Gas 预计至 2029 年总投资额将达 40 亿美元，其中 2026 年将投入 8 亿美元於系统维护与汰换。布鲁克菲尔德基础设施合夥人（Brookfield Infrastructure）作为总部位於纽约的业者，不仅向客户供应天然气和电力，更积极寻求成长机会，包括与 Bloom Energy 签署 50 亿美元的合作协议，共同开发数据中心电力解决方案，并与 Qai 建立 200 亿美元的合作夥伴关系，以支援整合式 AI 设施。这些业者透过持续的资本支出和基础设施扩张，期望能在变动的市场中抓住新商机。

商传媒 SUN MEDIA

图档来源 : SUN MEDIA AI