美国的国家债务问题持续恶化，根据 Investing News Network 报导，截至 2026 年 3 月底，美国公众持有的债务已达 31.27 兆美元，首度超越同期 31.22 兆美元的 12 个月国内生产毛额（GDP）。这是自第二次世界大战以来，美国国债规模首次超越全国经济总量。

历史经验显示，当政府债务累积速度快於经济成长时，通常会侵蚀大众对法定货币的信心，并对名目国库券殖利率造成下行压力。在此情境下，黄金作为储值工具及对抗货币贬值的避险资产，其需求往往会增加。

瑞讯集团（Swissquote）资深分析师 Ipek Ozkardeskaya 指出，公众持有的债务已接近 GDP 的 100%，而 Congressional Budget Office 的预测显示，在十年内可能升至 120%，若减税措施延长，甚至可能达到 131%。她表示，这导致全球投资者逐渐将资金从美国国库券转移，转向黄金等替代资产，使得黄金价格回档时仍具吸引力的买入机会。

《Gold Newsletter》编辑 Brien Lundin 也认为，国债超越 GDP 是国家陷入债务螺旋的警讯，过去早该引起重视。他亦批评政府常使用「公众持有债务」这个较小的数字，而非涵盖政府赞助企业（如社会保障、医疗保险）债务在内的「联邦总债务」，来低估实际债务规模。

美国的财政状况预计将持续恶化。2025 财政年度，美国国家赤字已达 1.78 兆美元，预计今年将超过 2 兆美元。截至 4 月最后一周，美国的联邦总债务已超过 38.95 兆美元，占 GDP 的比例超过 120%。此外，伊朗战争已耗费美国政府 250 亿美元，且监於当前局势，此数字恐将进一步上升。尽管伊朗战争短期内可能因油价高涨而支撑美元，但长期而言，美元前景预期将趋於疲软。

商传媒 SUN MEDIA

图档来源 : AI制图（示意图）