【美元霸权】沙国不再续签《石油美元协议》 将如何撼动美元霸权地位

综合FIRSTPOST、KITCO NEWS的报导，二战后国土未受到摧残的美国，又藉着大发战争财拥有当时全世界7成的黄金储量，於是美国在1944年的「布雷顿森林会议」（Bretton Woods Conference，正式名称为联合国货币金融会议）上，仿效当时过气的货币霸权英镑，确立了黄金与美元挂钩（1盎司兑换35美元），他国货币再与美元挂钩的「金汇兑本位制」，英国的金融霸权从此由美国接手，而美元也逐渐取代英镑成为公认的世界储备货币。

然而，60年代西德和日本的经济崛起使美国开始出现贸易逆差，国际收支的失衡再加上越战带来的庞大债务，使美国被迫采取扩张性货币政策，进而导致实际的美元价值已严重暴跌。法国戴高乐（Charles de Gaulle）总统为首的各国政府於是开始抛售手中的美元储备向美国换取黄金，西德更直接放弃固定汇率。对此，时任美国总统尼克森（Richard Nixon）竟在1971年未经他国同意，取消了黄金与美元的兑换，标志着布雷顿森林固定汇率体系，以及金本位制的终结，史称「尼克森冲击」（Nixon shock）。

不过美国独霸的军力，以及美元在国际支付市场上的份额，都为其重建市场信心争取了时间。1974年6月8日，美国与当时世界最大的产油国沙乌地阿拉伯签署了50年的《石油美元协议》，该协议规定沙国只能用美元为其石油出口定价，且该国透过石油出口获得的美元储备必须投资美国国债，以换取华盛顿向利雅德提供军事援助和保护。美国藉此成功将美元与重要的大宗商品原油挂勾，也让现今以美元为主加上多种货币组成国际储备资产的浮动汇率体系，在1978年《牙买加协定》（Jamaica Accords）后正式确立。「石油美元体系」实际上强化了美元作为全球储备货币的主导地位，「因为没有美元就无法购买能源。」

如今《石油美元协议》已经在2024年6月9日正式到期，而沙国也宣布不再续签，这意味着利雅德目前可以使用美元以外的货币为其石油出口进行定价，包括人民币、欧元、卢布和日圆，甚至传出沙国有在考虑用比特币等数位货币进行交易。专家指出，摆脱石油美元体系将有助於利雅德更广泛的地缘政治调整，尤其近年来许多发展中国家正在试图减少对美元的依赖，并加强与其他经济大国，如中国、俄罗斯等金砖国家的合作。

虽然沙国目前主要仍以美元进行石油交易，但世界上越来越多经济体正在试图改变现有的全球金融秩序，包括俄罗斯、伊朗、沙乌地���拉伯、中国等国，都越来越倾向在能源贸易中使用本国货币进行交易。据《华尔街日报》的数据显示，截至2023年，全球有20%的石油交易是透过非美元货币结算。如今，沙国加入金砖国家集团，以及《石油美元协议》的终结，长远来看，可能会加速去美元化的货币结算国际贸易趋势，并削弱美元及美国的金融市场，使美元的主导地位不再获得保障，因为若石油以美元以外的货币定价，将让全球对美元的需求量下降，这反过来可能导致美国通膨率上升、利率上升以及债券市场疲软。

对此，Coin Bureau研究主管克鲁普卡（Daniel Krupka）则相对乐观，他认为：「《石油美元协议》的终止对美元产生的短期影响可能微乎其微。」一方面是拜登政府正准备与利雅德当局签署名为《战略同盟协议》（Strategic Alliance Treaty）的美沙共同防御条约；另一方面是因为沙乌地里亚尔与美元之间采取固定汇率制（1美元等於3.75沙乌地里亚尔），因此沙国需要美元来支持其货币，利雅德就有可能将其非美元资产兑换成美元。

克鲁普卡也补充：「尽管金砖国家的货币有一定程度的交易结算量，但如果没有稳定经济的支持，它就无法媲美美元、黄金或比特币。短期内，美沙双方都不会从协议的终止中受益，因为这实际上只会让事情变得更加复杂。从长远来看，这可能会减少沙国对美元的依赖，具体取决於该国如何处理其非美元收益。然而，协议不再续约仍不利於美元，因为沙国此举将会把美元外汇储备转换成其他资产，例如黄金或比特币，这将使其资产配置更加多元化，也将推升黄金或比特币的价格，尽管这取决於多元化的程度。」

与此同时，虽然金砖国家货币的未来发展前景不明，但俄罗斯总统普丁近日表示：「我们正在金砖国家内部建立一个独立的支付系统，不受政治压力、滥用和外部制裁干扰。」外界也预期，金砖国家货币可能会由黄金等一篮子大宗商品支持，因此这个趋势可能有利於金价。另一方面，虽然大多数分析师认为，美元失去储备货币地位还需要数年时间，但财经部落客Bullion Buzz也强调，在地缘政治紧张局势加剧之际，西方货币主导的金融秩序将迎来转捩点。

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