债券 仍是退休避风港

今年以来债券投资报酬走跌，亏损逐步扩大，真让人不安，但专家表示，年纪大的人还是应该把一些钱放在债券投资，债券仍是退休避风港。

对绝大多数退休人士来说，债券向来是非常重要的财务来源，近来债市获利欠佳，使得债券坚若磐石的牢靠特质受到质疑。但事实上，债券价格下跌、收益率上扬，最终可能反而是好消息，那是因为，渴求收益的投资人到头来将因为债券而获取较高收入。

以普遍被采用的巴克莱债券指数Barclays U.S.Aggregate Bond Index来衡量，今年截至九月初为止，债券报酬大约下滑3.9%，该指数长期追踪政府与公司债券；除非情势突然大逆转，否则，今年将是该债券指数表现最差的一年。

在整个债市里，引导行情下滑的主要是长期国库债券，今年以来共大跌14.2%。

债券行情走低是因为许多人抛售。市场原预期，最快在九月，联准会原本用以振兴经济、在金融市场挹注资金的行动将逐渐开始缩减；而央行预计要等到2015年才会真正升息。这项预期导致债券价格下跌，而债券价格和收益率反方向变动，债券价格下滑，意味着收益率上扬。联准会在9月18日结束上次的会议后，却意外决定维持原有债券收购规模。

债券行情下跌让许多市场预言家们声明，30年债券牛市即将画下句点。许多专家一直主张，退休人士的投资组合应该至少有50%放在债券，一旦债券牛市告终，大家深信不疑的退休投资配比似乎再也站不住脚。

但事实上，人们大可不必就此远离债市。

富达策略基金（Fidelity）投资组合经理比威可说，投资人有点给30多年的债券牛市给宠坏了，尤其在股市一片凄惨的那几年更是如此，债市火热、表现可圈可点。

其实，退休的人应把重点放在，为什麽他们应该选购债券？

债券价格波动不大

第一个购买债券的初始原因是，债券价格波动不那麽大，可扮演稳定者的角色，有助於稀释股票短期而频繁行情涨跌的影响。

基金业者Vanguard Group资深分析师飞利浦指出，风险必须摆在恰当的地方，今年以来，债市下跌4%，但那只不过相当於股市一个星期、或短短几天的跌势。

年轻的投资人可忍受股市下跌，把廉价售股当作是进市场捡便宜货的机会，但对於必须从帐户不断领钱出来用的退休人士来说，在投资组合下跌时抛售等於锁住亏损，进而无法达到长期的理财目标。

另一家基金业者T. Rowe Price投资组合经理耶特．李说，愈接近退休，股票行情波动就愈不容忽视，更需要债券来缓和股票涨跌的巨大影响性。

债券是用来缓和股价下跌的重要工具，但要注意，并非所有债券都有同样的功能。国债及投资等级的公司债都可有效稀释股市剧变的影响，然而，近几年许多投资人卖出的高收益率债券往往在股市大抛售时亦步亦趋的跟着走跌。

重要利息收入来源

退休人士购买债券的第二个原因是，将债券视为利息收入的重要来源。波士顿一位金融顾问葛雷泽说，从所得收入的层面来看，收益率上升对退休者来说是个长期的好消息，他认为，最糟糕的局势可能已经过了。

最安全牢靠的短期投资标的如银行定存等等，其利率几近於零，而根据巴克莱银行统计，中期公司债收益率已由今年初的2%上升至2.8%，表现算是很不错。

保有短期债券还有另一个好处，那就是可以让利率上升对投资组合的影响降到最低，由於债券价格变动有着特殊的背后算法，利率上扬时，短期债券价值缩水的情况不会像长期债券那麽严重。

资料来源：世界新闻网