目前持有现金是否有利？

传统上，理财顾问都会建议年长投资者以及退休后的人们，将投资组合中，平衡规画债券、股票和年金的比率，为人生进入第三季度做好准备。

华尔街日报表示，目前股市连续兴旺上扬，加上联准会警告将开始「退出」超宽松货币政策，这都表明投资者应该放弃传统理念重新思考投资策略。

现在看来股票已经太贵，而联准会的政策变动会让债券价格大幅下跌。对於很多投资者来说，现在最好的资产其实可能是现金、货币市场基金，或者是短期的定期储蓄。那些依靠固定收入生活的退休人员，看来更适合持有现金。

尽管股市连续创出新高，但这同样带来潜在风险。目前，史坦普500成份股的股息回报仅2.1%，也就是说投资10万元购买史坦普成份股，全年仅获得2100元的现金股息收入。

从经济学家最喜欢用来判断股市价格高低的指数，就是市价同盈余预期，及企业净资产的比率来看，目前的股价均已处於高位。以往历史数据看，当股市处於目前这个比率水平时，往往意味着开始缺乏投资价值。

尽管年初以来，债券收益率持续攀升，但目前水平仍处於历史低位。即便是通膨保护性国债也变得异常昂贵。

对於即期年金，也就是保险公司提供的，将大笔现金资产，转化成长期性固定现金收入的金融产品，其回报率依旧没有看到改善的迹象。年金产品比价网站ImmediateAnnuities.com显示，目前的回报率同几个月前创出的历史新低，鲜有变化。

德州理工（TTU）教授布兰切特等人的最新研究指出，在美国历史上，还从未出现过，同时经历低债券收益率和高股价的时期。

他们认为，传统定义上40%股票和60%债券的组合方式，以每年4%的提取比率计算，有50%以上的可能根本无法维持30年的使用。

当然，并没有规定说，现在就一定要做出决定，考虑将钱投入股市还是债券市场。因此，只要有足够的耐心，继续等待观望的话，金融市场状况就会出现改变。

一旦联准会开始缩减其人为压制利率行动，债券收益率就会逐步恢复到「正常」水平。只是没人知道到底会升到多高，经济学家预计将升至4%。也就是说持有债券的人将面临显着的亏损，持有现金就会从中收益。年金的状况也大体如此，收益率会随之增长。

只是现在很难确定股市的走势。若考虑到联准会充足资金是股市上扬一大动力，而且当股息收益率重新低於国债收益率时，也就不难推断市场资金流向。

资料来源：世界新闻网