钞票泛滥下如何保值

美国联邦储备银行的三次量化宽松（QE）把它的资产负债表膨胀了三倍到达了3兆美元，也就是说钞票（不管是电子入帐还是真正的钞票流通）和信用上升了200%，但GDP在过去五年只增加了10%左右，实在不成比例。虽然目前通膨还不造成威胁，但是近0%的短期利率不可能维持太久的。

笔者执教的商学院里一位同事手头握有近百万元现金，去年大批买进金银，赚了一笔，但今年金银价下跌也赔了一些。金银投资风险实在太大，如果只要10%的资金投资金银期货，价格下降时就大失血了。手头有些资金的华人，在超级通膨（hyperinflation）来临前应当如何去投资保值呢？

在1492期的理财专栏，笔者建议在低利率下最快的赚钱之道是现金投资房地产。专栏中引用的例子是真人实事，而非杜撰。加州首府沙加缅度的L女士是一位气质高雅、弱柳扶风似的艺术家，绘画造诣甚高。但在功利主义挂帅的社会中，穿旗袍画牡丹的所得实在有限，最好有一个赚钱的副业才是上策。L女士伉俪去年开始在圣市以现金买入六栋两年或三年新的房子。每栋要价大约13万5000元，但用现金12万元折价买入。房子月租1200元，扣除房税、保险、维持费大约5000元，毛利一年9000元以上，报酬率至少是8%，远超过银行的0.5%甚多。

房地产为一种实质不动产，是对抗通膨的最好策略之一。沙加缅度房市因为金融海啸大幅下跌，封房赶人（eviction）之事时有所闻，但失房之人需要租屋居住，所以出租业甚是红火，房子极易租出。今年初开始L女士的房子已经涨到15万元一栋，仍在继续上升之中。在未来通膨的阴影下，在有潜力的市场中投资购买房地产不失为一上策。相信在湾区的一些华人，已经搭上了这列开往发财和保值的早班车了。

另外一个保值的理财方法是投资土地，尤其是农地。美国农地平均一英亩要价2350元（2011年），贵的上万，便宜的只有数百元，随地点、土质、灌溉系统而异。但在近几年来的量化宽松政策下，上升幅度达7%，它本身就是一个优良的投资对象。美国玉米的平均产量为一英亩162蒲式耳。种植成本包括：基因改良过的种子、肥料、施肥喷水费用、拖拉机折旧、劳力工资、灌溉成本、粮仓牛棚折旧、租税等。在丰年而且价格不错时，农民的收入还真令人羡慕。但日出而作、日入而息的苦活对大部分华人而言并不适合，因此最好的方法是购买中上品质的农地，让农民耕种而坐收租金较为适合。

农地租金（cash rent）与产品价格息息相关，经常变动不易计算。譬如去年印地安那州上等、中等、次等的农地一英亩平均租金分别是265、208及159元。假设印州农地一英亩的平均价格为3000元，租金为208元，但别忘了你��需缴地税（land tax）。地税有如房税，它是以监定价值（assessed value）的百分比来徵税。但是农地的监定价值远低於市价。在马里兰州每英亩的平均监定价值是300元。在地税2.3%的假设下，每英亩的地税是6.9元，因此在计算回收率时，农地租金中要扣除地税才正确。

总之如果一英亩3000元的农田可收税后净租金150元，就有5%的收入。再加上7%的增值，投资农地可稳收12%的报酬率，与去年标普500的13%不相上下。在通膨严重的威胁下，华人投资如要有合理的报酬率外加保值，不妨考虑投资房子及农地。尤其在全球气候暖化下，农产品价格上升的可能性将大幅增加，农地的价格也将水涨船高，未来投资农地的报酬很可能会超过股市。

资料来源：世界新闻网