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微博【降息空间】褐皮书：美劳动市场出现恶化、消费有压
时间:11/27/2025 00:00
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联准会（Fed）新发布的褐皮书（Beige Book）经济报告揭示，劳动市场成长动能减弱、消费支出疲软，暗示联准会 12 月有更大的降息空间。
华尔街日报等外媒报导，联准会26日发布的褐皮书经济报告显示，过去六周就业市场持续疲软，联准会分行所在的12个地区中，一半雇主招募意愿下降，联邦政府停摆和人工智慧（AI）崛起也对求职造成影响。
报告显示，劳动市场需求有转弱趋势，AI取代初阶职位或使现有员工的生产力提高，进而减少了新聘人手的需求。
报告指出，富裕族群继续推动高阶零售商的强劲销售，但整体消费者支出面临压力，家庭紧缩预算，电动车补退场后的购车人数也减少。多个地区指出零售和非必需消费品类别的销售额下降或成长放缓。
物价方面，报告期内物价呈现温和上升，企业将成本转嫁给客户的程度不一。不过，部分原物料价格下跌，原因包括需求疲弱、延后关税实施或关税降低。
联准会每年发布八份褐皮书，透过全美12个地区银行的报告，汇集经济学家、业界等多方来源的采访，收集各分行所在区域经济状况的资讯。本次报告为今年的最后一份褐皮书，也将在联准会12月9~10日召开货币政策会议前成为重要参考依据。
美国人力资源管理公司ADP日前发布报告指出，民间就业机会持续流失，过去四周企业裁员情况加剧。
近期数据显示，美国9月核心PPI增幅较预期温和，9月零售销售月增0.2%，低於路透统计的经济学家预估值0.4%
近期出炉的经济数据好坏参半，加上联准会理事Waller、纽约联储总裁Williams等官员表示劳动市场走弱、支持12月降息1码，市场预期12月降息的可能性增加。芝商所FedWatch工具显示，交易员现预期12月降息的机率达85%。
财经新报
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