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微博【现金实力】政府停摆、数据消失，市场聚焦企业财报回归现金实力
时间:10/25/2025 00:00
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美国政府关门进入第 22 天，是史上第二长，由於缺乏可供参考的最新政府经济数据，市场将本周的企业财报视为宏观情绪的检验，而在发生汽车行业的信贷危机隐忧后，他们最关注的不再是成长故事，而是现在企业手上还有多少现金。
现在市场上几乎没什麽可靠的参考依据，政府停摆，联准会也仍处於会前静默期，占标准普尔 500 指数的 18%，大约 90 家公司计划本周公布第三季财报，几乎成为投资人唯一的关注点。
由於美国汽车相关企业破产，以及地区银行的贷款损失，让市场更关注企业现在还有多少现金。《MarketWatch》访问分析师称，过去市场都太关注成长，却忘记公司的命脉是现金，第三季的重点将是密切关注公司如何管理现金流，期待企业能够在财报电话会议上坦诚现金流问题，让市场更了解美国是否存在信贷危机隐忧。
通膨数据决定利率走向
另外一个关键数据将是 9 月消费者物价指数，将於周五上午发布，目前《华尔街日报》调查的经济学家预计，9 月整体通膨率较上季上升 0.4%，较上年同期上升 3.1%。不包括波动较大的食品和能源价格的核心通膨率，也预计将出现类似的涨幅，该数据将成为联准会下周三公布利率决定前的最后一个重要经济数据。
虽然目前 9 月就业报告未公布，尚未引发担忧，至今公布的企业财报，也还没出现大规模裁员或大幅削减成本的迹象。然而经济学家愈来愈担心美国政府关门，要持续多久。
政府关门太久会触发经济临界点
10 月 1 日美国政府开始停摆时，经济学家对影响相对不甚担心。根据以往经验，估计政府停摆每持续一周，将导致 10~12 月当季 GDP 年成长率下降约 0.1%~0.2%。但他们最初的所有估计都提到，随着政府停摆持续，经济风险将会增加。
牛津经济研究院的经济学家表示，政府承包商、其他私营企业和消费者也会受到连锁反应，这些反应更难预测，但对经济的破坏性与日俱增。此次政府停摆已持续 22 天，是史上第二长的政府停摆，如果持续到 11 月 4 日之后，将成为史上最长的政府停摆。上次政府停摆最长也发生在川普任期内，停摆 34 天。
这次政府关门也比以往的僵局更令人担忧，因为这是更彻底的政府关门。在过去的政府关门事件中，许多联邦机构仍然有资金能继续运作，因此只有部分政府部门关闭。
经济学家认为，政府方面的混乱，虽然给个人带来痛苦，但对国家经济的影响相对较小，但却可能引发一个临界点，导致消费者和企业退缩，使经济陷入恶性循环。2011 年 8 月，共和党和民主党在提高债务上限问题上陷入僵局，消费者信心暴跌，消费者削减支出。
停摆持续的时间越长，与其他因素，例如与中国的贸易紧张局势相结合的风险就越大，最后导致消费者和企业推迟支出。巴克莱银行高级美国经济学家也无法断言停摆的冲击，称政府数据的缺乏造成类似「月球黑暗面」的情况，我们正在进入一个我们不太了解的领域。
财经新报
图档来源 : Unsplash
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