【通膨蠢动】通膨蠢动Fed却冒险降息　将成美元有毒组合

面对美国通膨蠢蠢欲动，但联准会却准备降息的矛盾局面，这不仅是历史上相当罕见的状况，这也让投资人担忧，美元未来走势，会不会大幅走贬。就有专家建议，在不确定的投资环境中，资产配置格外重要，建议买入欧元兑美元，但也有专家分析，若是持有美股或是美债的投资人，反而是分批加码的时机点。

有民众陈先生表示，受到美元汇率波动的关系，他的美元资产从300万降到250至260万左右，瞬间减少许多，让他十分担忧。他希望至少能维持住资产，不奢求很高的回报。保经业务副总程睿绅解释，低利率意味着货币供应增加，可能进一步推升通膨，形同火上加油。这种高通膨却又引导利率下滑的情况非常罕见，让大家更担心未来的不确定因素。他强调，资产配置变得非常重要，因为投资环境不确定，没有人能肯定未来走向。建议民众可以寻找能维持好利率，且规避汇率风险的方案。

有外国分析师指出，美国上一次实质政策利率被抑制，发生在2007年下半年到2008年上半年，当时彭博美元指数下跌约8%，这次可能重现近20年前的场景，恐成为美元的「有毒组合」。如今联准会必须在，总统川普高关税政策所带来的经济不确定性，与就业市场放缓之间取得平衡。尽管7月通膨率升幅为1月来最大，生产者物价指数为3.3%，高於预期的2.5%，核心PPI月增率0.9%，市场仍预期联准会9月降息1码的机率接近85%，年底前可能再降一次。彭博美元现货指数，8月来已下跌约1.3%，今年累计下跌约8%，是2017年来最差的同期表现。因此，国外有策略师建议做多欧元、做空美元，预测欧元兑美元汇率，今年底前将上涨约3%，触及1.20美元兑1欧元。不过，美元资产是否真的有毒，有分析师提出不同看法。

资深分析师许博杰表示，从整个川普的关税政策过后，他引进了大量投资，包含日本5500亿美元、韩国超过4000亿美元，甚至欧盟也有投资。不管是那斯达克还是费半指数，都持续创下历史新高，尤其科技股和AI相关区块相当具有活力，他认为市场资金还是源源不绝地往美股甚至美元进驻。专家分析，以目前市场轨迹来看，不管是美元指数、金价、油价、通膨数据、个股股价等，在川普关税底定后，都处於平稳运行的状态。 而对持有美元资产的投资人来说，则可以分为三大区块来看。许博杰指出，纯粹存美元的人，因为美元在今年3至4月一度走贬，资产当然有所缩水。但如果投入美元资产是买进美国股票，那资产应该是大幅增加。至於持有美债的投资人，只要通膨不要大幅上升，且联准会态度没有非常强硬，他认为现在应该是出现波段低点，可以慢慢分批加码的时间点。

另一方面，市场对美国年底前降息的预期心理升高，敏锐度高的银行趁势推出，新一波美元高利定存，最高上看10%。适合一般大众的高利定存专案可达4至5%，甚至出现9个月期方案的4.4%。对此，专家提醒相关附加条件得要看清楚。程睿绅提醒，这些高利定存可能含有许多附加条件，因此民众要详细询问：期间多久、额度多少，以及是否绑定未来的理财特定商品，都是需要特别注意的部分。

银行祭出定存高利向民众招手，但专家提醒，等到全面性的国营��行，或外商银行都出现4%或5%以上的更高利率来抢美元定存，才是一个比较大的趋势。 而9月中将召开的联准会会议是否会降息成真，让全球投资人紧盯动向。

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