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微博【美国经济】 华尔街经济学家：投资人对美国经济衰退反应过度
时间:08/09/2024 00:00
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由於 7 月非农报告远逊预期，华尔街的焦点从降息转向美国经济陷入衰退的时机。尽管如此，一些分析师仍认为，虽然经济衰退的风险上升，但市场似乎有些反应过度了。
阿波罗全球管理公司 (Apollo global management) 首席经济学家 Torsten Sløk 在本周二 (6 日) 接受媒体采访时表示，市场「已经消化了太多降息预期」。
Sløk 也指出，数据显示消费者仍在航空旅行、外出用餐和饭店住宿等方面花钱，显示目前消费支出尚未缩减的迹象。整体而言，没有太多证据表明经济正陷入衰退或正在走向衰退。
就业市场仍有韧性 Fed 无须紧急降息
7 月非农就业报告中，最令人不安的部分是失业率——上升至 4.3% 并触发着名的衰退指标「萨姆规则」(Sahm Rule)。报告也显示，7 月新增就业人数创下 2020 年以来次低纪录。
德意志银行资深美国经济学家 Brett Ryan 认为，虽然劳动市场未出现强劲招聘的情况，但裁员情况也没有持续恶化，暗示经济可能并未走向衰退，失业率上升的组成与经济衰退初期通常看到的情况有所不同。
Ryan 认为，失业率上升很大程度上是由於劳动供给的增加——要不是首次进入劳动市场，就是刚重返工作岗位——而不是因为裁员数量的增加。
他说：「投资人不应该对一个数据反应过度。因此毫无疑问，衰退风险已经上升，倾向於 Fed 开始采取更积极的降息步伐，但还没有达到这一点。」
此外，7 月 27 日当周初领失业金人数最近创下近一年来的最高纪录，但 Ryan 指出，如果排除德州 (飓风贝罗尔导致该州洪水泛滥，工人流离失所)，初领失业金人数四周平均值实际上正在下降。
美银美国经济学家 Michael Gapen 也持类似立场，他在近日的一份客户报告中写道，在没有大规模裁员的情况下，大规模紧急降息的理由比市场定价的要弱，劳动力市场可能比市场想像的还要强劲。
Gapen 本周一在给客户的报告中写道：「9 月降息现在已是板上钉钉的事，但我们认为经济不需要大幅、像衰退时期那样的降息。」
高盛执行长索罗门 (David Solomon) 先前表态称，美股回档健康，美国经济没有衰退风险，估 Fed 不会紧急降息。
索罗门认为 Fed 将在秋季有一到两次降息，他也表示随着市场重新适应新的经济数据和修正对 Fed 政策的预期，市场震荡将持续一段时间。
他说：「在市场经历了非常强劲的上涨之后，我们正在经历一次调整，这可能是健康的。我认为短期内我们将看到更多的波动。这是一次相当大的调整。」
风险资产可能迎来反弹
除此之外，部分策略师还将美股本轮大幅回档视为抄底的机会。
Jean Boivin 领导的贝莱德投资研究所本周一在报告中写道：「我们认为，随着经济衰退担忧的缓解和套利交易的快速平仓趋於稳定，风险资产可以复苏。在人工智慧的推动下，我们继续增持美国股票，并认为抛售带来了买入机会。」
该分析师团队表示，市场对经济衰退的担忧「被夸大了」。
对此，Principal Asset Management 首席全球策略师 Seema Shah 表示赞同，Shah 在接受媒体采访时指出，周二的市场反弹「现在看到的情况有点让人认清现实，即经济担忧可能并不像预期那麽糟糕。
Shah 补充说，对投资人来说，当前市场情势的关键在於宏观环境是否已经完全改变。就目前而言，她认为情况基本上保持不变。
他说：「我们预估美国经济将放缓，但不会出现衰退。Fed 将降息，但同样不必大幅降息。因此，从这个角度来看，宏观环境对我们来说实际上并没有真正改变。」
钜亨报导
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