【理财】“经济衰退”结束了吗？| TKC传承国际家族财富管理公司

受疫情的影响，2020年的经济也变得“情绪化”，捉摸不定，3月中更是出现了10天内美股熔断四次的记录，经济学家称这段时期为“新冠经济衰退期”（Covid-19 Recession）。随着股市的反复，经济资料的差强人意，经济现在到底处於什麽阶段？我们可以看看权威的摩根史坦利是怎麽分析的。

6月14日，摩根史坦利公司(Morgan Stanley)发布了经济前景展望报告年中版，其中经济学家Chetan Ahya和他的团队认为全球经济正经历一个“V”型恢复周期，不同於以往认知的波浪型周期，他们对目前经济形态呈现“V”型恢复趋势非常有信心，尤其是近期市场上涨的资料反应以及美联储政策的执行。目前的全球经济正处於一个新的扩张阶段，到第四季度前将会恢复到疫情爆发前的水准，他们认为这是一个“急促且短暂”的经济衰退事件，虽然在本年第二季度的年度GDP曾下跌至-8.6%，但到了2021年第一季度，经济很可能会恢复到GDP 3.0%的水准。

摩根史坦利经济学家列出以下三点依据，支撑他们认为经济衰退急促且短暂的观点：

• 这次经济衰退并不是由经济结构内部失衡引起的；

• 去杠杆化（deleveraging）带来的压力将会逐渐减弱；

• 财政调控和支撑实施得及时、适宜、有效，足以带动经济复苏。

从救济金（Stimulus Check）和企业工资保障贷款（PPP Loan）就可看出，政府施予帮助的效力。此外，央行和美联储也持续不断为市场注入财力，推动经济的发展。

紧接着，市场近期发布了5月统计的最新销售资料，强有力的“报复性消费”似乎也印证了摩根史坦利经济学家的观点——零售业增长率翻倍并超出预期，17.7%的增长是自1992年以来单月最高的资料！与此同时，汽车行业、餐饮业、实体和网路服饰店也出现了惊人的涨幅，推动股市继续攀升。

虽然市场在2020年的前几个月历经了一场风雨，刷新了几项史上最差纪录，但自3月23日S&P 500的最低点2,237.40上涨到6月16日的3,117.54，这880点的回升，超过39%的反弹幅度是相当惊人的！即便投资者错失了这次“上车”的机会，也不要紧，但有一点需要注意的是，如果目前投资帐户的收益回报率仍停留在负值，这就说明投资组合的选择和比例是不顺应市场趋势的，所以跌的时候跟着跌，然而反弹的时候却被抛在了后头。这场疫情从另外一个角度来说，不仅是国家经济的验金石，也是投资组合弹性和成长潜力的验金石。

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